A l'aube du 30 avril 1945, cinq jours après la Libération, on retrouve à la périphérie de Milan deux cadavres ensanglantés. Une pancarte fraîchement peinte les identifie : Osvaldo Valenti et Luisa Ferida, exécutés quelques heures auparavant par les partisans. Mais qui étaient Osvaldo Valenti et Luisa Ferida ? Adulé du grand public, le couple, aussi célèbre à la ville qu'à l'écran faisait partie des acteurs de premier plan du cinéma des "téléphones blancs" que le régime fasciste avait voulu encourager. Parfaits dans les rôles du voyou séduisant et de la femme perdue et sans âme, ils scandalisaient la petite bourgeoisie italienne en incarnant ces personnages anarchisants et dissolus.

Une histoire italienne racontre une histoire d'amour prenant place à la fin de la Seconde Guerre Mondiale, dans une Italie fasciste, à l'heure où les règlements de compte commencent à se faire entendre. Monica Bellucci incarne Frida, en proie au doute, et hésitant entre deux amours qu'elle n'arrive pas à concillier. Luca Zingaretti joue quant à lui le rôle d'Oswaldo, un acteur soucieux de respecter la propagande d'Etat, mais qui ne parvient jamais à choisir entre son libre arbitre et la lignée du parti.